近期，旅游板块全线火爆，连续几日掀起多个涨停潮，西藏旅游、金陵饭店、华天酒店、岭南控股、桂林旅游、张家界等集体涨停，并且龙头股凯撒旅业、曲江文旅、国旅联合均连续3涨停，曲江文旅、国旅联合股价双双创3年多来新高，凯撒旅业则创近1年新高。难道是旅游市场春天来了？答案并非如此，据文旅部数据显示，2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，按可比口径恢复至2019年春节假日同期的73.9%，实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节假日同期的56.3%，春节旅游总体上呈现游客数量多、个人消费低的态势。那为何旅游酒店板块一路上涨？

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北京冬奥会，点燃冰雪旅游。

冬奥会的举办引发全民关注，各地掀起了冰雪旅游消费热潮，同程旅行大数据显示，今年春节期间，全国冰雪类型景区订单量较去年春节同期上涨68%。根据中国旅游研究院发布的《中国冰雪旅游发展报告（2022）》显示，北京冬奥会极大激发了老百姓参与冰雪旅游的热情，有68.4%的游客十分确定会因北京冬奥会的举办增加冰雪旅游次数，报告预计2021至2022冰雪季我国冰雪休闲旅游收入有望超过3200亿元，到2025年，中国冰雪旅游人数将超过5亿人次，国内冰雪旅游收入将超1.1万亿元。所以即使春节旅游不及2021年，但是冬奥会带来的冰雪旅游热度也催动着旅游板块整体上涨。

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跨境游有望松动。一是近期国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》中，明确提出了“在全球新冠肺炎疫情得到有效控制的前提下，依托我国强大旅游市场优势，统筹国内国际两个市场，分步有序促进入境旅游，稳步发展出境旅游，持续推进旅游交流合作。”二是多国提出开放边境计划。近日，澳大利亚、新西兰、马来西亚等国陆续提出开放边境计划，澳大利亚表示将于2月21日向所有已接种疫苗的游客开放边境，而未接种疫苗的旅客可申请旅行豁免抵澳，并需要做好隔离措施；欧盟在1月曾建议成员国对14个国家开放外部边境，疫苗接种率高达 81%的丹麦已成为第一个取消所有疫情限制的欧盟国家，而摩洛哥也宣布于2月7日重新向游客开放。世界旅游理事会（WTTC）的最新预测数据显示，随着全球旅游业逐渐复苏，其2022年对全球经济的贡献值将达到8.6万亿美元，仅比疫前减少6.4%。所以近期，亏损惨重的出境游龙头凯撒旅业、众信旅游股价均开始上涨。

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元宇宙+数字藏品带来新的想象空间。财通证券的研究观点认为，旅游板块的核心投资逻辑是“修复+成长”。修复是指，随着疫情边际影响减弱和政策的调整，原有业务得到修复。目前整体市场表现出的企稳，以及局部市场表现出的反弹，已经开始催化“修复行情”，疫情的边际影响趋弱。成长是指，新的成长动能和新逻辑的萌发。而元宇宙可以拓宽景区业务边界，景区等文旅 IP 资产有望通过数字藏品市场拓展新的成长空间，未来的IP运营将横跨虚拟世界和真实世界，现实世界中具独特性、高IP价值的资产，在虚拟世界中会衍生出其相应的映射，并体现对应的价值。这种投资逻辑使得拥有知名IP的旅游景区受益，例如曲江文旅、黄山旅游、峨眉山、张家界、中青旅、桂林旅游、宋城演艺等。以曲江文旅为例，因其限量发售新春传统文化系列数字藏品“苍龙左骖”“白虎右騑”“中国年迎财神”等，曲江文旅股价飞速上涨，针对涨幅异常，曲江文旅在2月11日特意发布澄清公告，表示“近期公司及下属子公司西安曲江城墙旅游发展有限公司等分别推出数字藏品。公司数字藏品不是NFT。目前该项收入在公司年度营收中占比尚不到1%。”不过其股价并未受到澄清内容的影响，反而在发布公告以后再度涨停。总而言之，旅游板块的火热还是源于疫情之后旅游市场低迷太久，大家对今年旅游市场恢复抱有很大的期待，至于旅游市场的春天能否如期而至，目前并不能断言，对于想要入局的人而言，需要时刻谨记投资需谨慎，切不可跟风而行。