复星旅游文化Club Med作为欧洲最大的滑雪度假村运营商，目前在国内已经开放的亚布力和北大壶等两座滑雪度假村，以及在建的长白山和太舞滑雪度假村，有望充分受益这一冰雪运动盛宴。

　　今天，我们对复星旅游文化国内的滑雪度假村进行深度调研，从目前开业的度假村情况和未来开业的滑雪度假村作一个简单分析，来看其国内滑雪度假村运营收益情况。

　　1．国内目的地滑雪度假区需求状况

　　从国际经验来看，以滑雪为主要吸引点的综合旅游度假社区是滑雪场做大做强的主要商业模式。

　　根据《2020中国滑雪产业白皮书》，2020年，我国实际处于对外营业状态的雪场总数为715家。其中，有21家符合目的地度假型滑雪场的特征，有10家滑雪场可以称为大型目的地滑雪度假村。

　　数据来源：《2020中国滑雪产业白皮书》，度假型滑雪场及滑雪人次统计

　　由上表可见，度假型滑雪场的滑雪人次占比已超过16%，其中，大型目的地滑雪度假区的滑雪人次占比已达到13%以上。

　　数据来源：《2019中国滑雪产业白皮书》，目的地度假型滑雪场及滑雪人次统计

　　特别是从疫前2018和2019年数据来看，2019年目的地度假型滑雪场的滑雪人次增长幅度要远远大于全国滑雪场滑雪人次的增长幅度，其中，大型目的地滑雪度假区滑雪人次的增长幅度又远远高于中型目的地滑雪度假区。

　　2．复星旅游文化Club Med国内滑雪度假村所在区域分析

　　1）Club Med北大壶度假村

　　Club Med北大壶度假村位于北大壶滑雪度假区，该度假区距吉林市市区53公里，距长春龙嘉国际机场126公里。北大壶滑雪场现有高山雪道11条，总长度20公里，面积70余公顷，每年平均冰雪期为150余天。

　　2018-2019北大壶滑雪度假区雪季接待旅游人数49.6万人次，同比增长60.5%，增速居全国大型雪场之首。2020-2021北大壶滑雪度假区雪季接待旅游人数54.14万人次，同比增长36%。

　　3）Club Med亚布力度假村

　　Club Med亚布力度假村位于亚布力滑雪旅游度假区，该度假区位于黑龙江省哈尔滨市尚志市亚布力镇东南20公里，距哈尔滨市197公里，距牡丹江市90公里，301国道支线直达景区。

　　2020年12月5日，文化和旅游部正式公布了2020年新认定的15家国家级旅游度假区名单，亚布力滑雪旅游度假区成为目前中国最北、黑龙江省唯一入选的国家级旅游度假区。

　　2018—2019年雪季，亚布力滑雪旅游度假区共接待游客56.8万人次，其中滑雪游客47.4万人次。

　　3）Club Med长白山度假村（待开）

　　Club Med长白山度假村（待开）位于长白山国际生态旅游度假示范区，长白山是“中国最受欢迎滑雪胜地”，拥有得天独厚的地理位置和山形地势，共十六峰，中国境内最高峰白云峰海拔 2691 米。

　　2019年长白山旅游610.7万人次，2019—2020年雪季游客人数达到108.8万人次。

　　该度假村将分两期建成，一期计划提供约150间客房，设有温泉，滑雪场内有4条专为初学者的滑雪道和5条为中级者打造的滑雪道；二期将提供约300间客房，以及餐饮，娱乐和室内活动等相关配套。

　　Club Med长白山度假村将于2021冬季开业。

　　4）Club Med太舞度假村（待开）

　　Club Med太舞度假村坐落于太舞滑雪小镇，位于张家口崇礼，是2022年北京冬奥会的核心区域。该度假区与世界著名滑雪胜地落基山、阿尔卑斯山同处北纬40-50度，是世界公认的“山地度假”黄金地带。

　　小镇距北京168公里，京礼高速驱车仅需1.5小时；乘坐京张高铁，1小时即可直达小镇门口的太子城高铁站（距小镇5分钟车程）。

　　根据此前规划，太舞滑雪小镇四季运营，2022年前将实现年百万客流，未来太舞日接待游客能力将达到5万人次，年接待能力超500万。

　　即将在太舞滑雪及山地度假村内开放的Club Med度假村，距张家口宁远机场一个小时车程，拥有约350间客房和28条滑雪道，宾客可利用滑雪道直接进出客房。

　　Club Med太舞度假村预计将于2022年开始营业。

　　4．国内club med滑雪度假村单村运营状况及整体营业额推演

　　1．从官网可以查阅到，北大壶度假村今年于11月19日开始营业，在明年的3月12日左右暂停营业，营业时间为143天，主力房型价格在1368-2880左右。

　　依据2020年报，该度假村共有458个床位，假设均价在1800元，入住率为90%，则2021/2022雪季，该度假村营业额达1.06亿人民币。

　　2．从官网可以查阅到，亚布力度假村今年于12月10日开始营业，在明年的3月12日左右暂停营业，营业时间为122天，主力房型价格在1368-2880左右。该度假村共有697个床位，假设均价在1600元，入住率为90%，则2021/2022雪季，该度假村营业额达1.22亿人民币。

　　3．长白山度假村一期和二期共有450间客房。根据club med此前度假村床位与客房比率测算，预计该度假村为900个床位。由于是全年营业，雪季（150天）价格会高于夏季价格，入住率也会比夏季高。我们可以假设雪季（150天）床位价格1600元，入住率为90%；其它季节床位价格为1200元，入住率为80%。

　　可以预计，待长白山度假村一期建成后，床位预计为338个，雪季营业额为0.73亿，全年营业额为1.41亿；待二期建成后，二期雪季营业额为1.45亿，全年的营业额有望达到2.81亿。因此，长白山项目一二期完成后，雪季营业额2.18亿，全年营业额达4.22亿。

　　4． 太舞度假村规划有350间客房，预计床位有望达787个。该度假村临近北京，周边消费能力较强。参考延庆度假村，预计雪季（150天）床位价格1600，入住率为90%；其它季节床位价格1200，入住率80%。因此，该度假村雪季的营业额有望达1.69亿，全年营业额有望为3.28亿。

　　综上，笔者认为，复星旅游文化在国内的club med滑雪度假村，待2022年长白山度假村一期和太舞度假村全部建成营业后，预计2022/2023雪季营业额有望达4.7亿人民币，2022/2023年雪年财年营业额有望达6.97亿。